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m88明陞备用 - 申万宏源:国债期货主力合约呈多头排列

来源:ag视讯 发布时间:2020-01-08 13:30:53 4420次阅读

m88明陞备用 - 申万宏源:国债期货主力合约呈多头排列

m88明陞备用,资金面与利率互换:上周隔夜质押回购利率下行28.55bp收于2.43,7天回购利率下行32.57bp收于2.58,Shibor3M上行2.3bp收于3.13。同业存单发行利率1个月上行14.57bp至3.31,3个月下行0.44bp至3.42,6个月下行7.02bp至3.64。FR007一年期互换下行4.67bp,5年期互换利率下行5.84bp,Shibor3M一年期互换下行10bp,5年互换利率下行10.88bp。互换品种间利差(Shibor3M-FR007)1Y收窄5.33bp,5Y收窄5.04bp。Shibor3M(1*5)互换期限利差收窄0.88bp,FR007(1*5)互换期限利差收窄1.17bp。Swap Spread收窄6.88bp。 

现券与国债期货:两年期主力合约TS1903上升0.15%,收于100.10元。5年期国债现券收益率下行11.26bp收于3.02,10年期国债现券收益率下行6.97bp至3.29,现券5*10期限利差上行4.29bp至26.26bp。5Y期货主力合约TF1903结算价上行0.23%,10Y期货主力合约T1903结算价上行0.43%。计算所得国债期货隐含到期收益率, 5年主力合约TF1903下行6.65bp收于3.28。10年期货主力T1903合约下行5.59bp收于3.40,T1903持仓量增加8147手。国债期货5*10期限利差上行1.07bp,收于11.8bp。五年主力合约TF1903活跃最廉券IRR收于-0.06%,基差0.85。十年主力合约T1903活跃最廉券IRR收于1.12%,基差0.62。上周现货表现好于期货,1903贴水有所加深。隐含税率有所收窄0.84%至11.69%。 上周1903跨品种价差走扩0.09。跨期价差TF1903-TF1906小幅走扩0.195,T1903-T1906小幅收窄0.025。上周主力合约切换完成,1812成交量为零。  

国债期货策略:上周国债期货早盘跳空情况较多,反应出受隔夜事件包括贸易战缓和,华为事件等影响较大。整体上周国债期货市场延续强势。10年期主力合约呈多头排列形态,T1903仍在5日均线之上。趋势指标方面,MACD出现金叉,绿柱转红,多头情绪较好。跨期价差方面,1812合约移仓换月结束,目前持仓量基本集中在1903合约,1906持仓量较小,跨期价差获利的机会不大。曲线策略方面,目前国债期货期限利差在11.8bp(10年-5年),处于历史的40%-50%分位数。短期来看,关注贸易战缓和叠加基建反弹带来对经济预期的好转带来期限利差的小幅走扩。长期来看,19年期限利差预计将维持牛平走势。

正文

1.资金面与利率互换

资金面与利率互换:上周隔夜质押回购利率下行28.55bp收于2.43,7天回购利率下行32.57bp收于2.58,Shibor3M上行2.3bp收于3.13。同业存单发行利率1个月上行14.57bp至3.31,3个月下行0.44bp至3.42,6个月下行7.02bp至3.64。FR007一年期互换下行4.67bp,5年期互换利率下行5.84bp,Shibor3M一年期互换下行10bp,5年互换利率下行10.88bp。互换品种间利差(Shibor3M-FR007)1Y收窄5.33bp,5Y收窄5.04bp。Shibor3M(1*5)互换期限利差收窄0.88bp,FR007(1*5)互换期限利差收窄1.17bp。SwapSpread收窄6.88bp。  

  2.现券与国债期货

现券与国债期货:两年期主力合约TS1903上升0.15%,收于100.10元。5年期国债现券收益率下行11.26bp收于3.02,10年期国债现券收益率下行6.97bp至3.29,现券5*10期限利差上行4.29bp至26.26bp。5Y期货主力合约TF1903结算价上行0.23%,10Y期货主力合约T1903结算价上行0.43%。计算所得国债期货隐含到期收益率, 5年主力合约TF1903下行6.65bp收于3.28。10年期货主力T1903合约下行5.59bp收于3.40,T1903持仓量增加8147手。国债期货5*10期限利差上行1.07bp,收于11.8bp。五年主力合约TF1903活跃最廉券IRR收于-0.06%,基差0.85。十年主力合约T1903活跃最廉券IRR收于1.12%,基差0.62。上周现货表现好于期货,1903贴水有所加深。隐含税率有所收窄0.84%至11.69%。 上周1903跨品种价差走扩0.09。跨期价差TF1903-TF1906小幅走扩0.195,T1903-T1906小幅收窄0.025。上周主力合约切换完成,1812成交量为零。                                

国债期货策略:上周国债期货早盘跳空情况较多,反应出受隔夜事件包括贸易战缓和,华为事件等影响较大。整体上周国债期货市场延续强势。10年期主力合约呈多头排列形态,T1903仍在5日均线之上。趋势指标方面,MACD出现金叉,绿柱转红,多头情绪较好。跨期价差方面,1812合约移仓换月结束,目前持仓量基本集中在1903合约,1906持仓量较小,跨期价差获利的机会不大。曲线策略方面,目前国债期货期限利差在11.8bp(10年-5年),处于历史的40%-50%分位数。短期来看,关注贸易战缓和叠加基建反弹带来对经济预期的好转带来期限利差的小幅走扩。长期来看,19年期限利差预计将维持牛平走势。

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